发布日期：2025-09-17 10:22    点击次数：97

　　华鑫证券有限牵涉公司尤少炜近期对耐普矿机（300818）进行究诘并发布了究诘证明《公司事件点评证明：左券订单稳步鼓励，参股矿山值得期待》，赐与耐普矿机买入评级。

　　耐普矿机

　　事件

　　耐普矿机于2025年6月30日发布缔结平常盘算推算首要左券公告：左券金额共计1,885.25万好意思元(不含税，折合东谈主民币约13,517.23万元)。耐普矿机于2025年与哈萨克斯坦某矿业公司共缔结两份5年期《备件供货左券》，累计金额4151.01万好意思元，折合东谈主民币约29,765.23万元。

　　投资重心

　　新式锻造复合衬板居品试用服从雅致

　　公司已凯旋研发人人始创的锻造工艺复合衬板，在硬度、耐磨性、耐冲击、耐腐蚀等方面均较传统锻造铬钼钢有显耀进步。当今，公司的锻造复合衬板已初步在部分客户选矿厂的磨机筒体上试用，取得了较好的使用服从，证据客户试用情况，该套锻造工艺复合衬板初步使用寿命为7.5个月，能达到金属衬板1.5-2倍的寿命，同期处理矿量、开采台效均显耀进步，而电单耗、钢球单耗亦灵验缩小。锻造工艺复合衬板好像灵验补没收司在筒体市集空缺，瞻望带动耐普订单增长，并进一步清静其在矿山开采供应限制的地位。

　　国外基地培植稳步鼓励

　　公司正从出口交易花样向人人化分娩行状花样升级。赞比亚工场已于2024年10月投产，灵验放射非洲市集，2024年，非洲区域左券缔结额增长125%，当今公司已在非洲区域组建了完善的营销实时代行状团队，瞻望将启动事迹高速增长。另外智利工场主体工程基本完成，并将在2025年建成投产，秘鲁工场亦已通达培植，多个国外工场布局将灵验放射人人主要铜矿产区，处理了备件行业对土产货化供应和快速行状的高度依赖，是公司取得国外大客户信任、进步市集份额的要道，也将合手续优化公司合座毛利率水平。

　　参股上游矿山，开启“资源+制造”新篇章

　　公司收购Veritas Resources AG22.5%股权，从而参与哥伦比亚Alacran铜金银矿技俩开发。该技俩合营伙伴为国内矿服龙头金诚信（603979），进步技俩从资源资质到开发运营的可靠性。这次投资具备双重价值。一方面，技俩自己经济效益可不雅，基于金属价钱(铜3.99好意思元/磅，金1,715好意思元/盎司)测算，税后IRR为23.8%。另一方面，公司手脚股东有望深度参与技俩培植并锁定投产后每年备件耗材供应订单，达成主业协同。此举记号着公司从单一的开采及耗材供应商，向“资源开发+高端制造”的抽象性平台演进。这种花样不仅能平滑制造业的周期性，更能绽开新的成长天花板和估值空间。

　　盈利预测

　　预测公司2025-2027年收入离别为11.53、14.44、17.59亿元，EPS离别为0.71、0.96、1.25元，现时股价对应PE离别为30.2、22.5、17.2倍，短期看中枢主业的矜重增长将缓缓消化新增折旧带来的压力；恒久看进取游铜矿资源的计策蔓延则为公司开启了第二成长弧线，将来发展值得期待，保管“买入”投资评级。

　　风险提醒

　　汇率波动、行业竞争加重、国外市集拓展风险、应收账款回收风险、行业周期波动风险、现款流及盘算推算雄厚性风险、资本用度高涨风险、卑劣市集需求波动。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有4家机构给出评级J9体育网，买入评级4家；当年90天内机构见识均价为23.2。

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