发布日期：2025-07-27 07:15    点击次数：123

　　阿里巴巴旗下的菜鸟捏续瘦身。

　　7月25日晚间，申通快递股份有限公司（申通快递，002468.SZ）发布公告称，为增强公司中枢竞争力和恒久可捏续发展的材干，全资子公司申通快递有限公司（以下简称“申通有限”）拟以现款神气收购浙江菜鸟供应链管制有限公司（以下简称“浙江菜鸟供应链”）、杭州阿里创业投资有限公司（以下简称“阿里创投”）、阿里巴巴（中国）汇注技能有限公司（以下简称“阿里汇注”）所捏有浙江丹鸟物流科技有限公司（以下简称“丹鸟物流”）的100%股权，本次交游对价为3.62亿元。

　　公告称，浙江菜鸟供应链捏有申通快递25%的股份。据公告的股权结构显现，这次交游前，浙江菜鸟供应链、阿里创投和阿里汇注辨认捏有丹鸟物流96.15%、2.95%、0.9%的股权，菜鸟汇注科技有限公司捏有浙江菜鸟供应链100%股权。浙江菜鸟供应链、阿里创投、阿里汇注均为阿里巴巴集团控股有限公司（BABA，9988.HK）通过商酌捏股主体胁制的公司，浙江菜鸟供应链、阿里创投、阿里汇注均为公司的关联法东谈主，本次交游组成关联交游，但不组成章程的紧要钞票重组。

这次交游前浙江菜鸟供应链、阿里创投、阿里汇注捏有丹鸟物流的股权结构

　　公告指出，本次交游完成后不会导致上市公司控股鼓舞、内容胁制东谈主过火他关联东谈主对上市公司变成非计算性资金占用的情况。本次交游完成后，丹鸟物流将成为上市公司的全资子公司，丹鸟物流过火下属控股子公司将纳入申通快递的吞并报表范围。

　　此外，公告称，为保护上市公司过火鼓舞尤其是中小鼓舞权力，经友好协商，交游各方于本次交游左券条目中配置了分期付款、过渡期损益及减值赔偿等安排。不外公告还教唆风险，称本次交游允洽申通快递改日发展计谋，但可能存在未能通过应用阛阓监督管制局的计算者聚拢审查、两边业务整合或标的公司功绩不达预期等风险，提醒投资者贯注。

　　端正7月25日收盘，申通快递（002468.SZ）涨停，报15.14元/股，岁首于今股价涨超五成。

　　菜鸟的计谋遴选：为何此时出售丹鸟？

　　丹鸟物流由菜鸟于2019年操纵布局，是菜鸟旗下业务之一的菜鸟速递运营主体，主要从事国内品性快递及逆向物流服务，在国内通过自营汇注为天猫、天猫超市、淘宝等电商平台及破钞者提供半日达、次晨达、送货上门等践约服务。2024年度及2025年前4月，丹鸟日均业务量均在400万单以上。

　　这次公告中清晰了丹鸟物流最新财务细节。丹鸟物流旧年完结营收123.51亿元，完爽脆利润盈利2011.54万元；本年前4月完结营收为29.65亿元，净利润为耗费2.34亿元。

　　据阿里巴巴集团5月发布的最新财报显现，2025财年（端正2025年3月31日止）菜鸟集团收入为1012.72亿元，同比增长2%，主要由跨境物流践约处分有预备的收入增长所带动，部分被其电交易务承担部分物流平台行状而导致的国内物流服务收入下跌所抵销。菜鸟集团在2025财年的经诊疗EBITA为3.02亿元，同比下跌78%，主如果由于跨境物流践约处分有预备的利润下跌所致。

　　申通在公告中解说称，丹鸟物流出现耗费，主要由于起网时期较短，业务量尚在爬坡增长阶段。前期参预及商酌老本、用度未能权贵摊薄，导致边界效应未能充分阐述，盈利材干相对较弱，同期本年前四月，受到行业传统淡季，业务量较少及行业价钱下行等身分影响。

丹鸟功绩数据，开端于前述公告

　　这笔看似倏得的交游，或是菜鸟计谋聚焦的延续。

　　据悉，这次出售的丹鸟物流在菜鸟业务中占比不大。频年来，菜鸟将重点转向国际物流与科技业务，其主营业务已涵盖众人供应链、跨境物流、国外腹地快递、物流科技、物流园区等板块。

　　本年1月，网上曾传出“菜鸟分拆”的音信，其时倾盆新闻记者向阿里和菜鸟里面音信东谈主士证据，为假音信。据悉，现在菜鸟仅对部分平台物流业务作念出产商酌诊疗，菜鸟主体物流业务未发生转变，将赓续收场发展众人快递、供应链和物流科技等。其时，有接近阿里东谈主士称，曩昔一年来，菜鸟撑捏阿里电商的平台型业务齐在与电商缜密联结，团队长入办公依然很永劫期，最新的变化仅仅在此基础上的当然诊疗，有助于阿里电交易务协同发展。

　　业内东谈主士分析，国际物流阛阓客单价高、利润空间大，且能更好阐述科手段力的旯旮效应，是菜鸟改日的中枢发力场合。而丹鸟在菜鸟业务中占比不大，出售丹鸟可让菜鸟更专注于国际物流这一“蓝海”阛阓。

　　一方面，跨境电商捏续增长、中国品牌加快出海，使得跨境物流、众人供应链和国外腹地配送的需求束缚攀升。另一方面，众人电商物流服务供给不及。商家聘任时，要么依赖分布的货代和区域性汇注，但可能信息化和协同进度不及，要么只得聘任传统国际物流，但大量价钱富贵，且难以匹配电商的高频、天真和性价比需求。

　　2023年6月28日，菜鸟集团晓喻推出自营快递业务“菜鸟速递”，其时业内解读为此举对标顺丰、京东两大现存的自营快递巨头。刻下，距离推出自营快递菜鸟速递已时隔两年多，在此时间菜鸟也在持续剥离小业务，曩昔一年明确了“国际物流+科技”的计谋定位，并全力推动阛阓化发展。

　　2024年3月底，菜鸟上市之路中断。阿里巴巴集团晓喻除去物流子公司菜鸟贤慧物流汇注有限公司在港交所提交的上市苦求，并要约收购菜鸟少数鼓舞的股权和职工已包摄的股权。收购波及金额达到37.5亿好意思元。其时，阿里巴巴董事局主席蔡崇信就指出，将加大对菜鸟众人物流汇注的参预。菜鸟而后也屡次强调，改日将缜密协同淘天集团和阿里巴巴数字交易集团，普及服务体验。

　　申通的困难：收购丹鸟意欲何为？

　　关于这场收购，申通快递在投资者调换中明确了多重计谋考量。

　　当先是反应行业供给侧纠正需求。频年来，快递行业业务量捏续增长，2024年累计完成1750.8亿件，同比增长21.5%，但行业平均单票价钱却同比下跌6.33%至8.01元，“内卷式”竞争问题突显。国度邮政局近期也强调要反对“内卷”、整治结尾服务质地，而这次收购恰是申通推动行业高质地发展的举措。

　　其次是切入高端阛阓，完善业务矩阵。申通在公告中指出，丹鸟物流主打国内品性快递及逆向物流，在揽派端上门率、时效性上具备上风，2025年前四月轮廓单票收入权贵高于申通的2.02元。通过收购，申通可快速切入高端配送阛阓，收拢区域配送、即时零卖等新兴场景的机遇，丰富业务居品。交游完成后，公司居品结构、单票价钱等均有望赢得优化普及。

　　更进犯的是，这是申通普及服务品性、打造各别化上风的关键一步。申通快递总裁王文彬在本年6月底举办的申通快递灵通日算作上甘心“三年内申通快递的体验必须要作念到第一，这是信心，亦然咱们的决心。”

　　而丹鸟的自营汇注与高品性服务材干，恰是申通对标顺丰、京东等自营快递巨头的进犯筹码。业内东谈主士指出，此举并非浅薄的边界重复，而是计谋卡位。既回避了自建高端汇注周期长、成效慢的风险，又能锁定即时零卖带来的品性快递红利，有望为申通开垦第二增长弧线。

　　此外，公告指出，本次交游条目配置中，从5月起死党割日的盈利归申通，若产生耗费由交游对方赔偿。跟着快递行业渐渐进入旺季，丹鸟物流的计算情况有望好转。重复交游完成后两边产生的交融效应，改日标的公司盈利材干有望赢得进一步改善，并相应普及上市公司合座盈利材干和可捏续计算材干。

　　据财报显现，2024年申通快递完结营业收入471.7亿元，同比增长15.3%，其中快递服务收入466.5亿元，同比增长19.3%，创历史新高；完结归母净利润10.4亿元，同比大增205.2%；2025年一季度完结营业收入119.99亿元创历史同期新高，同比增长18.43%；归母净利润2.36亿元，同比增长24.04%。

　　这次交游完成后，丹鸟物流将进展纳入申通体系，而菜鸟则可更专注于国际物流与科技赛谈。在行业反“内卷”、重体验的大布景下，这场收购或将成为快递业形式重塑的进犯注脚。不外J9九游会体育，交游仍需通过阛阓监督管制局的计算者聚拢审查，后续业务整合成果也有待时期磨真金不怕火，快递江湖的新一轮博弈才刚刚运转。

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